供給端的顯著收縮加上需求的改善，導(dǎo)致目前華南地區(qū)玻璃價格略好于之前的預(yù)期。預(yù)計6月之前價格依然處于上升通道，高點可能在1800元/噸左右，超過去年5月的高點。雖然華中地區(qū)有建成待點火產(chǎn)能，但從歷史情況看，當(dāng)兩地價差在400元/噸以內(nèi)時，華中的玻璃不會大量流向華南形成沖擊，而目前華中白玻的價格在1400元/噸左右，因此華南的價格在1800元/噸以下時是比較安全的。當(dāng)然，由于較大的潛在供給(放水冷修線和建成待點火線)會產(chǎn)生壓制作用，玻璃價格在下半年繼續(xù)大幅上漲的可能性現(xiàn)在看來不大。
由于去年一季度是行業(yè)景氣低點，玻璃上市公司今年一季度業(yè)績同比將有顯著改善，特別是主要市場在華南的公司，如旗濱集團和南玻A(旗濱去年一季度EPS0.18元，但扣除非經(jīng)常性損益后為0.001元)。因此我們認(rèn)為上述兩家公司存在交易性投資機會，維持“買入”評級。預(yù)計旗濱和南玻2013年EPS分別為0.40和0.38元，比2012年分別增長約100%和190%，2013年動態(tài)PE分別為18.4和23.7倍，PB分別為1.9和2.7倍。
